Fonte: LP Gas Magazine
Antes de junho de 2010, as exportações de propano dos Estados Unidos eram tão baixas que a Administração de Informação de Energia (EIA) nem as reportava. Na época, os Estados Unidos ainda eram um importador líquido de propano. Quando a EIA registrou exportações naquele mês, elas totalizaram 72.000 barris por dia, o equivalente a cerca de 100 vagões-tanque ferroviários carregados de propano.
Em menos de uma década e meia, os Estados Unidos se tornaram o maior exportador de propano do mundo. Em 2024, os Estados Unidos exportaram, em média, 1.757.000 barris por dia (bpd) de propano. A maior parte das exportações ocorre por via marítima. Atualmente, há navios capazes de carregar mais de 500.000 barris de propano em uma única carga.
A demanda doméstica por propano nos EUA não tem crescido. De 2004 a 2024, a demanda doméstica média foi de 1,162 milhão de bpd. Nos últimos três anos, a demanda doméstica ficou abaixo dessa média. Enquanto isso, as exportações continuam crescendo a cada ano.
Recentemente, as exportações foram limitadas pela falta de capacidade disponível para exportação, mas espera-se que isso seja resolvido com a inauguração de novas instalações em 2025 e 2026. A capacidade de exportação deve aumentar de 1,8 milhão para cerca de 2,4 milhões de bpd quando as expansões forem concluídas. Essa expansão não aconteceria se os construtores não tivessem compromissos firmes de compra por parte de compradores estrangeiros.
O rápido crescimento da oferta de propano nos EUA, que possibilitou esse aumento nas exportações, ocorreu porque os preços do petróleo subiram o suficiente para justificar a produção de petróleo e gás a partir de formações de xisto. Produzir a partir dessas formações é caro, então, mesmo que os produtores soubessem do potencial de produção e tivessem a tecnologia para extraí-la, os custos tornavam essa operação inviável.
O custo inicial de produção de petróleo em formações de xisto era superior a US$ 70 por barril. A produção a partir de formações convencionais custava menos de US$ 10 por barril e, em países como a Arábia Saudita, ficava abaixo de US$ 5 por barril.
Antes de 2008, o preço do petróleo não era alto o suficiente para justificar esse custo de produção. De 1991 a 2001, o preço médio do petróleo WTI foi de US$ 20,78 por barril. Com o crescimento econômico de países emergentes, especialmente a China, a demanda começou a aumentar. Somente a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) tinha capacidade para atender a essa nova demanda, e manteve a oferta restrita para elevar os preços.
À medida que a demanda aumentou entre 2002 e 2008, e com a OPEP limitando sua produção, o preço médio do WTI subiu para US$ 52,41 por barril, atingindo US$ 99,69 por barril em 2008. Nesse ponto, a economia da produção em formações de xisto se tornou viável, e a “revolução do xisto” teve início.
A OPEP incentivou a revolução do xisto ao reduzir sua produção para acomodar essa nova produção, garantindo que os preços do petróleo permanecessem elevados. O preço médio do WTI entre 2009 e 2014 foi de US$ 86,96 por barril. No final de 2014, a produção de petróleo dos EUA havia crescido de cerca de 5 milhões de bpd para mais de 9 milhões de bpd. Além disso, os custos de produção do xisto estavam diminuindo devido à inovação tecnológica e às economias de escala.
A OPEP percebeu o erro de reduzir sua produção para acomodar o xisto e tentou reverter essa decisão. Entre 2015 e 2020, aumentou sua produção na tentativa de inviabilizar financeiramente os produtores de xisto, reduzindo o preço médio do WTI para US$ 50,76 por barril no período. Durante o auge da pandemia de COVID-19, o preço caiu para menos de US$ 40 por barril. No entanto, os países da OPEP haviam expandido seus orçamentos governamentais quando os preços estavam altos. Com os preços baixos, sofreram tanto quanto os produtores de xisto nos EUA. Enquanto isso, a produção de petróleo dos EUA atingiu 13,1 milhões de bpd, e a pandemia de COVID-19 conseguiu desacelerar a revolução do xisto de forma mais eficaz do que a OPEP. Eventualmente, a OPEP cedeu e voltou a controlar sua produção.
A produção dos EUA voltou a superar os níveis pré-COVID, atingindo uma média de 13,261 milhões de bpd em 2024, enquanto a OPEP limita sua produção em 5,7 milhões de bpd. Devido à invasão da Ucrânia pela Rússia, o preço médio do petróleo em 2022 foi de US$ 93,96 por barril. Para apoiar a Rússia, a OPEP+ reduziu a produção, mesmo com os preços já elevados. Apesar disso, os preços do petróleo têm caído nos últimos anos e a tendência para este ano também é de queda. A OPEP+ continua adiando aumentos na produção para sustentar os preços. Mais uma vez, a organização está cedendo participação de mercado à produção de xisto de alto custo, ao limitar a produção convencional de baixo custo. Dessa vez, a OPEP restringiu a produção por razões políticas, mantendo os preços altos para ajudar a Rússia a financiar sua invasão da Ucrânia. Agora, qualquer indício de que a OPEP está considerando aumentar a produção faz com que os preços do petróleo caiam.
A OPEP afirma que seu papel é garantir que o mercado de petróleo seja justo tanto para produtores quanto para consumidores, garantindo um suprimento adequado. Durante muito tempo, argumentaram que um preço entre US$ 60 e US$ 70 por barril era justo para ambos. No entanto, quando a demanda aumentou na primeira década deste século, a organização tomou medidas que mantiveram o petróleo a cerca de US$ 100 por barril. Essa ganância abriu caminho para a revolução do xisto.
Nesta década, a OPEP mais uma vez se desviou de sua missão ao reduzir a produção por motivos políticos quando os preços estavam altos. Isso manteve os preços elevados para ajudar a Rússia a financiar sua invasão da Ucrânia, que deveria durar semanas, mas já dura anos. Suspeitamos que a OPEP+ se arrependa dessa decisão desnecessária de cortar a produção para apoiar a Rússia. Isso permitiu a recuperação da produção de xisto dos EUA, que havia diminuído durante a pandemia de COVID-19.
Na nossa visão, a OPEP tem sido seu próprio pior inimigo. Em um mercado livre, não haveria motivo para a produção convencional de baixo custo da OPEP ser reduzida para dar espaço à produção de xisto de alto custo. A produção da OPEP sempre lideraria, e o xisto dos EUA supriria apenas qualquer déficit. A pandemia de COVID-19 quase colocou o “gênio de volta na garrafa”, realinhando o fornecimento global para que a produção convencional de baixo custo fosse a base e o xisto de alto custo fosse um suprimento complementar. Mas a OPEP decidiu jogar com a política e, assim, perdeu o controle.
Portanto, a revolução do xisto continua. A produção de gás natural, petróleo e propano dos EUA está crescendo, assim como sua posição como o maior exportador mundial de propano. Pode-se argumentar que, se a OPEP nunca tivesse existido, permitindo que o petróleo fosse produzido e comercializado sem manipulação, a revolução do xisto talvez nunca tivesse começado. Nesse caso, os Estados Unidos provavelmente dependeriam muito mais do suprimento estrangeiro e teriam uma influência bem menor no cenário global do que têm atualmente.
Fonte: LP Gas Magazine