La escalada del conflicto militar en Medio Oriente ha añadido impulso a un escenario favorable para los exportadores estadounidenses de gas licuado de petróleo (GLP). East Daley Analytics prevé una dislocación a corto plazo en el mercado global de GLP como resultado de la guerra y de la interrupción en una terminal clave, lo que generaría oportunidades al alza para varias compañías.
Estados Unidos e Israel lanzaron ataques conjuntos contra Irán durante el fin de semana, que resultaron en la muerte del líder supremo del país, el ayatolá Ali Jamenei. Irán respondió con una ola de ataques con drones y misiles dirigidos contra infraestructuras en países vecinos, lo que en la práctica ha paralizado el tráfico de buques tanque a través del Estrecho de Ormuz.
Las hostilidades en Medio Oriente se producen después de una reciente interrupción en la terminal de GLP de Juaymah, en Arabia Saudita. El 23 de febrero, Saudi Aramco suspendió las exportaciones de GLP tras detectar daños en parte de su sistema de despacho.
Según datos de seguimiento de buques de Vortexa, las exportaciones de Juaymah promedian más de 170 mil barriles diarios (Mb/d), con volúmenes en febrero cercanos a 180 Mb/d antes de la interrupción. Una parte significativa de esos volúmenes se dirige a India, el mismo mercado donde los proveedores estadounidenses han estado intentando ampliar su participación.
Como referencia, las exportaciones de GLP de Estados Unidos a India han alcanzado picos cercanos a 180 Mb/d, aunque con mayor frecuencia se mantienen por debajo de 100 Mb/d. La terminal de Juaymah por sí sola representa un proveedor “oscilante” equivalente al escenario de máximo crecimiento para los envíos estadounidenses hacia India.
De acuerdo con el modelo NGL Hub de East Daley, todas las principales terminales de la Costa del Golfo de Estados Unidos tienen exposición al mercado indio, incluidas Nederland de Energy Transfer (ET), EHT de Enterprise (EPD), Galena Park de Targa Resources (TRGP) y Freeport de Phillips 66 (PSX). Incluso Marcus Hook, en el noreste, ha enviado cargamentos al subcontinente. La infraestructura y el suministro están disponibles; las variables clave son el precio y el flete.
Los precios en Mont Belvieu se mantienen relativamente débiles en comparación con el propano saudí, lo que mantiene al GLP estadounidense competitivo en términos de precio puesto en destino. Sin embargo, los costos de flete hacia India son más altos que desde Medio Oriente, lo que reduce los márgenes finales.
East Daley espera un aumento en el corto plazo de los volúmenes de exportación de Estados Unidos, particularmente desde terminales con capacidad disponible como ET – Nederland y EPD – EHT. Si la interrupción en Juaymah y el cierre del Estrecho de Ormuz se prolongan, India y otros clientes asiáticos necesitarán suministro inmediato y flexibilidad, algo para lo que Estados Unidos está bien posicionado para responder rápidamente.
La duración de las interrupciones determinará si se trata de una oportunidad comercial temporal o de un cambio más duradero en los flujos de comercio.
Las exportaciones de NGL aumentaron 10,8% semana a semana en la semana que terminó el 27 de febrero, impulsadas por un fuerte repunte en las exportaciones de etano, que crecieron 75% semana a semana.
En el caso del GLP, las caídas en ET – Marcus Hook (-63%) y TRGP – Galena Park (-21,9%) fueron parcialmente compensadas por un aumento del 38,3% en PSX – Freeport, lo que resultó en una disminución total de 3,4% semana a semana en las exportaciones de GLP.
En el segmento de etano, Morgan’s Point de EPD fue la única terminal que registró una caída, con una disminución de 26,5% semana a semana. Todas las demás terminales registraron fuertes incrementos, con Neches River, ET – Nederland y Orbit aumentando más de 200% semana a semana, lo que elevó las exportaciones totales de etano en 75%.
El conteo total de plataformas de perforación en Estados Unidos disminuyó durante la semana del 21 de febrero, pasando de 519 a 518. Las cuencas impulsadas por líquidos también bajaron semana a semana de 389 a 388.
• Anadarko (+2): Territory Resources
• Eagle Ford (+1): Kilam Oil
• Permian (-3)
• Delaware (-2): ExxonMobil
• Midland (-1): Double Eagle
• Powder River (-1): EOG Resources